Poměr zlato/stříbro dnes: co to číslo znamená a co z něj nevyčtete

Poměr cen zlata a stříbra se v srpnu 2026 pohybuje kolem 67. Ukazuje historický kontext vzájemné ceny obou kovů, ale nepředpovídá, co přijde dál. A pro českého investora má kvůli DPH ještě jiný rozměr, než ukazuje světový kurz.

Jak se poměr počítá

Poměr zlato/stříbro říká, kolik uncí stříbra dostanete za cenu jedné unce zlata. Vychází-li kolem 67, za jednu unci zlata dostanete 67 uncí stříbra.

Ceny, ze kterých se poměr počítá, se odvozují z mezinárodního fixingu, od kterého se odvíjejí i ceny u nás.

Kde historicky poměr byl a proč čísla pod 20 nejsou referenčním bodem

Po opuštění zlatého standardu v roce 1971 se poměr uvolnil. Od té doby se většinu času pohybuje nad 50, dlouhodobý průměr se podle různých zdrojů drží kolem 60. Přesné číslo závisí na zvoleném počátečním roku, ale hlavní zdroje se shodují na tomto řádu.

Dvě doložená historická maxima a minima ukazují, jak velký rozsah je možný. 18. ledna 1980 klesl poměr na 17:1. Spekulanti Hunt Brothers vyhnali cenu stříbra na 49,45 USD za unci, zlato stálo 850 USD. 18. března 2020 naopak poměr vystoupal na 123:1 v panikové fázi při začátku pandemie COVID-19.

V roce 2026 se poměr pohyboval v pásmu zhruba 46 až 89 a v srpnu se drží kolem 67, nad dlouhodobým průměrem, ale výrazně pod pandemickým extrémem.

Co poměr nevyjadřuje

Stříbro není jen investiční kov. Velká část světové spotřeby jde do průmyslu, do solárních panelů a elektroniky. Zlepší-li se průmyslový výhled, roste poptávka po stříbře bez ohledu na to, co dělá zlato, a poměr klesá. Do zlata tato logika nezasahuje.

Navíc velká část světové těžby stříbra je vedlejším produktem těžby mědi, zinku nebo olova. Nabídka stříbra proto reaguje spíš na trhy s jinými komoditami než na cenu stříbra samotného. Více o tom, kde se stříbro těží, najdete v článku Největší producenti a kupci stříbra na světě.

Důsledek: poměr je volatilní a návrat k průměru není zákonitostí. Mezi lety 2019 a 2021 zůstával poměr téměř kontinuálně nad 70, v části tohoto období i nad 100. Kdo tehdy sázel na rychlý návrat ke 60, čekal roky.

Tvrzení „když je poměr přes 80, stříbro pak vyroste o desítky až stovky procent" se opakuje hlavně jako prodejní argument. Jde o zpětný pohled na vybrané případy, ne o statisticky ověřené pravidlo.

Proč poměr číst jinak v Česku

Na světových burzách se poměr počítá z čistých cen bez daní. V Česku je situace jiná: investiční stříbro — slitky i mince — podléhá sazbě DPH 21 %. Investiční zlato je od DPH osvobozeno.

Pro drobného investora to znamená, že efektivní poměr při nákupu v e-shopu je horší, než ukazuje světový kurz. Čistý poměr 67 nevyjadřuje, kolik uncí stříbra reálně pořídíte za ekvivalent jedné unce zlata, jakmile DPH vstoupí do ceny.

Při poměru 67 a sazbě DPH 21 % na stříbro vychází efektivní poměr přibližně 55: za cenu jedné unce investičního zlata pořídíte v e-shopu po zdanění zhruba 55 uncí stříbra, ne 67.

Jak poměr zařadit vedle dalších čísel

Poměr zlato/stříbro popisuje, kde historicky vzájemná cena kovů stojí. Sám o sobě ale nezohledňuje spread ani prémium nad spotovou cenou a právě ta čísla rozhodují o tom, kolik při nákupu skutečně zaplatíte.

Investoři ho sledují hlavně proto, aby věděli, zda je stříbro vůči zlatu historicky levné nebo drahé. Při vysokém poměru jaký je dnes, vypadá stříbro relativně podhodnoceně.

Jako orientační číslo poměr smysl dává. Jako recept nestačí: neříká, kdy ani jak moc se změní. Než nakoupíte, přičtěte DPH, teprve tato tři čísla dohromady ukážou, za kolik stříbro reálně pořizujete.

Tento článek není investičním poradenstvím. Informace jsou platné k 22. 8. 2026.